而市场已反映大部分利好消息

G20峰会过后,中美贸战再度重新谈判。港股上周二大涨逾300点后,随即陷入闷局,虽连跌三日,惟累计只失100点,收报28774点。恒生投资管理投资总监薛永辉表示,内地及本港股市市盈...


  G20峰会过后,中美贸战再度重新谈判。港股上周二大涨逾300点后,随即陷入闷局,虽连跌三日,惟累计只失100点,收报28774点。恒生投资管理投资总监薛永辉表示,内地及本港股市市盈率仅11至12倍,处历史偏低水平,相对其他主要市场估值亦不贵,加上憧憬内地今年减税降费可望带动企业盈利,看好内地及香港股市。他预期,内地及香港股票市场预期下半年反覆向上,恒指年内最高可见约30000点至31000点水平。/大公报记者 邵淑芬

  事实上,大市缺乏方向下,上周五港股收市时跌20点,报28774点;国企指数跌18点,报10895点。大市成交亦不断萎缩,主板成交仅562亿元。

  港股ADR方面,由於市场憧憬美联储局减息半厘的机会大减,港股ADR接近全线点,意味着港股今日很大机会低开逾百点。

  恒生投资管理董事兼行政总裁李佩珊表示,恒指上半年升12.7%,比整体亚洲股票市场好;而恒指现时预测市盈率为11.4倍,估值比大部分主要股票市场低,但坦言港股波幅亦相对较高。A股市场方面,她指,沪深300指数上半年录得27.9%升幅,而同期富时A50指数更升32.1%,同样A股波幅亦较环球市场高。

  她指,虽然内地及本港股市波幅较大,但估值相对其他主要股票市场偏低。不过,由於中美贸易谈判未有解决的时间表,而市场已反映大部分利好消息,故虽然对下半年市况感正面,但预期波动会持续,且较其他市场为大。

  薛永辉预期,内地及香港股票市场下半年反覆向上,并主要以企业盈利恢复为驱动力,下半年主要风险因素为美股调整及贸易谈判出现变化。他估计,恒生指数年内最高可见约30000点至31000点,沪深300指数年内最高可见约4500点。他续称,若中美贸易战保持现况无大变化,认为恒指今年低位已见,又认为中美贸易谈判及科技争端很大可能成“新常态”,维持“边打边谈”状态,而内地料避免“大水漫灌”式货币宽鬆政策,预计今年内地经济增长为6.5%。

  李佩珊又指,观察到债券市场录得持续资金淨流入,并以投资级别债券为主导,而股票市场则录得持续淨流出。她相信市场不明朗因素较难於短期内解决,加上利率周期开始转向,股票市场继续波动,进一步刺激资金流入债券市场。投资者对低风险产品需求增加,预期第三季资金流入债券市场的情况将持续。

  虽然恒生投资管理看好内地及香港股市未来表现,但李佩珊表示,由於全球经济增长放缓,贸易谈判持续,预期下半年股票市场仍然比较波动。加上利率周期开始向下并会持续一段时间,市场资金由较高风险的股票市场流向较低风险的债券市场,她建议投资者可以考虑配置中短期的定息债券投资产品,把握现时收益率。她看好亚洲及中国债券市场,指其高收益企业债券违约率低於环球及美国市场,防守性比较强,有助减低投资组合波动性。

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